Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Как правильно сформировать инвестиционный портфель из акций». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
Для долгосрочного инвестирования на первом месте будет фундаментальный анализ. Тут придется оценивать перспективность развития и роста компании, активы которой вы собираетесь приобрести. Просто так что-то купить нельзя, нужно обосновать для того, чтобы оправдать риск для своих вложенных денег.
Шаг #4: стратегическая ребалансировка
После того, как инвестор определился с тем, объем каких активов в портфеле нужно уменьшить, а каких – увеличить, и на сколько, нужно вернуться к шагу два и выбрать активы, которые нужно докупить. Также возможно придется и продать часть активов, которых по результатам анализа оказалось слишком много.
Важнейший момент при совершении всех этих операций – налоговые последствия продажи активов в конкретный момент времени. Если получится так, что вы продаете условные акции, и они выросли в цене с момента покупки, то с точки зрения законодательства – это фиксация прибыли, а с прибыли нужно платить налоги. С этой точки зрения, выгоднее может быть просто перестать покупать активы такого типа, а нарастить объемы других сегментов инвестпортфеля. Так вы сможете снизить вес какого-либо актива в портфеле без финансовых потерь.
При этом, если вы считаете, что есть все основания для падения цены активов, возможно их стоит продать вне зависимости от дальнейших налоговых последствий. Если цена акции обвалится на десятки процентов, это в любом случае хуже чем уплата налога на прибыль.
Так же часто данный класс инструментов называют более «мягким» образом – инструменты с высоким уровнем неопределенности. Это прежде всего акции. Суть данного инструмента заключается в том, что он обладает спекулятивной природой и очень большой и резкой амплитудой колебаний котировок. Причем, в краткосрочной и среднесрочной перспективе – это непредсказуемый процесс колебаний, который может приносить как прибыль, так и убыток. Но в работе с такими инструментами мы можем опираться на долгосрочные, фундаментальные факторы, которые определенно имеют влияние на формирование долгосрочных трендов по акциям. В этом плане мы рассчитываем на то, что чем больше проходит времени, тем появляется большая вероятность того, что сработают именно значимые фундаментальные факторы и котировки значительно изменятся именно под их влиянием.
В целом же поведение акции на краткосрочных и среднесрочных горизонтах мало предсказуемо и акция может оказаться в любой точке диапазона. От области рисков и убытков, до области прибыли.
Когда не требуется инвестиционный портфель?
- Когда доходы меньше расходов. Задача пользователя − это наладить бюджет семьи, то есть навести порядок в личных финансах. Посмотреть где можно подрезать расходы, и увеличить доходы. Только после можно задаваться вопросом, как правильно создать инвестиционный портфель.
- Присутствуют кредиты, в особенности речь идет о потребительских займах. Изначально разбираемся с долгами, после вкладываем.
- Отсутствует финансовая подушка безопасности, которая закроет цели по расходам в ближайшие три месяца.
- Отсутствует долгосрочная цель. Поскольку инвестиционные портфели создаются на срок от 5 лет и более. При этом пять лет − это самый краткосрочный горизонт планирования.
Рэй Далио выделяет 4 экономических сезона, которые наступают в случайном порядке, в отличие от природных циклов. Вот эти сезоны:
· Инфляция (деньги дешевеют) – растет золото.
· Дефляция (деньги дорожают) – растут долгосрочные облигации.
· Падение спроса (замедление экономики) – растут краткосрочные облигации.
· Увеличение спроса (ускорение экономики) – растут акции.
С января 2007 по конец 2019 года среднегодовая доходность составила 7,8%, что чуть меньше индекса S&P500(SPY): 8,12%.
Какими бывают инвестиционные портфели
Все зависит от целей и возможностей вложений конкретного инвестора. Приведем три варианта инвестиционных портфелей.
Внимание: все примеры не являются инвестиционной рекомендацией.
Консервативный портфель или портфель для защиты
Такой портфель остается стабильным в течение длительного срока и редко пересматривается по составу. Направлен на сохранение сбережений и получение минимального дохода за счет умеренного роста котировок, дивидендных выплат и процентного дохода.
Вот Максим, 40 лет, работает в IT-компании. Наш герой задумался о пенсии, поэтому решил не откладывать часть средств с зарплаты на депозит, а инвестировать в рынок. Чтобы не потерять сбережения, Максим выбрал консервативные инструменты с не самой высокой доходностью, но зато те, по которым дефолт мало вероятен. Для инвестиций и получения налогового вычета был открыт индивидуальный инвестиционный счет (ИИС).
Как правильно составить инвестиционный портфель?
При создании инвестиционного портфеля в первую очередь поставьте цель. Далее рассчитайте риски и приступайте к формированию портфеля. Не забывайте придерживаться выбранной стратегии даже в случае колебаний рынка и проседании активов в вашем портфеле.
Поставьте цель. После того как поставили цель, определитесь с суммой, которую будете ежемесячно инвестировать. Например, накопить на безбедную старость с помощью инвестиций за 30 лет. Стартовый капитал — 10 тыс. руб., а до выхода на пенсию 30 лет. Если каждый месяц откладывать по 10 тыс. руб., используя консервативный портфель с доходностью в 10%, за 30 лет соберете сумму в 5,2 млн.
Определите риск-профиль. Обязательно определите риск-профиль. Воспользуйтесь сайтом российского инвестора Сергея Спирина, который перевел тесты иностранных компаний Bank of America corporation, Fidelity. С помощью теста определите свои риски и сможете сформировать портфель. Достаточно пройти один тест для получения примерных результатов.
Сформируйте портфель с учетом рисков. После этого приступайте к формированию портфеля. Если с учетом инвестиционных целей риск ниже среднего, портфель лучше сформировать так: 50% акций из них 30% российских компаний и 20% иностранных, 10% депозиты и 40% облигации.
Не копируйте чужие портфели. Не создавайте точные копии портфелей известных финансистов и блогеров. У каждого своя цель: кто-то рассчитывает на долгосрочные накопления, а кто-то делает ставку на краткосрочный заработок. Покупайте акции разных компаний, а не вкладывайте все сбережения в активы одной организации. Если акции одной компании упадут, другой вырастут, и вы не останетесь в минусе.
Шаг 4. Защитите инвестиции от развода и взысканий
В момент инвестиций мало кто думает о таких рисках. Но даже если инвестиционная стратегия будет приносить прибыль сверх ваших ожиданий, непредвиденный развод может уполовинить капитал, а взыскание — и вовсе обнулить.
Выбирая инвестиционные инструменты, подумайте над защитой от этих рисков. Возможно, вам заранее надо выбрать те инструменты, которые можно приобрести через структуры, позволяющие защитить капитал от развода и взыскания:
- Через полисы накопительного/инвестиционного страхования жизни в РФ. Это не вполне ликвидные варианты, но, если взять инвестиционное страхование жизни, оно позволяет инвестировать в разные активы: акции, облигации, недвижимость (точнее, индекс недвижимости) и т. д. Конечно, список активов сильно ограничен, но зато капитал, вложенный в рамках страхования жизни, защищен.
- Через полисы unit-linked за рубежом. Здесь можно приобрести любые активы, торгуемые на зарубежных рынках, а также многие инвестиционные фонды. Ряд полисов также предполагает возможность оформления на них недвижимости или бизнеса, фактически выполняя роль траста или семейного фонда. Но в активы в РФ таким образом лучше не инвестировать из-за повышенного налогообложения для нерезидентов. *Через трасты, семейные фонды. Вариант оформления практически любых активов. Опять же, активы в РФ с оговоркой.
Разновидности сбалансированных портфелей
Экономическая ситуация меняется постоянно, поэтому точно сказать, какие вложения выиграют, сложно. Однако существует несколько разновидностей сбалансированных портфелей, которые снижают инвестиционные риски:
- Вечный портфель. В таком портфеле в равных долях присутствуют активы 4 видов: акции, облигации, золото и валюта. На каждый приходится 25% вложений.
- Портфель 50/50. Он наполовину состоит из облигаций, наполовину – из акций. Ценные бумаги диверсифицируются по валютам и странам.
- Продвинутый портфель. Похож на вечный, но, помимо стандартных инструментов, включает вложения в альтернативные инвестиции, например, в криптовалюту.
Многие начинающие инвесторы стремятся сформировать свой портфель из акций крупных компаний, которые показывают стабильный рост и пользуются повышенным спросом. Такая стратегия может быть проигрышной. Статистика говорит о том, что за периодом подъёма неминуем этап падения и длительный процесс восстановления.
Вывод: стратегия диверсификации означает вложение денег в разные активы. Она помогает инвесторам снизить риски и получать доход даже при проседании отдельных составляющих инвестиционного портфеля.
Каждый отдельный финансовый актив несёт риски. Чтобы их снизить применяют диверсификацию рисков: включение в портфель разных инструментов с каким-то весом. Все компании не могут разом обанкротиться. Зная, что в наличии есть 10 компаний можно быть гораздо увереннее в будущем, чем имея лишь 1-2.
Диверсификацию необходимо делать не только по компаниям, но и по секторам экономики. Чаще всего кризис в одном секторе накрывает все бизнесы сразу. Если же включить в портфель компании из разных секторов, то эффект будет гораздо лучше.
И дело даже не в банкротстве, а в периодических появлениях «черных лебедей». История фондового рынка показывает, что порой случаются самые неожиданные события, которые могут в корне поменять бизнес или даже уничтожить его. Когда и с кем это может случится никто не знает.
Некоторые компании не смогут дальше показывать отличную доходность из-за изменения технологий. Например, в 1990-ые самым популярным СМИ были газеты. С появлением интернета газеты резко сошли на нет. Сейчас этот бизнес едва окупает свои затраты. На 2020 г. остаётся лишь несколько небольших изданий. Пленочные фотоаппараты также резко сошли на нет из-за появления цифровых фотоаппаратов. А кто бы мог подумать, что такое возможно?
Рассмотрим для примера несколько вариантов инвестиционных портфелей. Поскольку эту статью вы читайте позже, то многое на рынке уже могло поменяться и указывать конкретные акции не имеет смысла. Рынок постоянно изменяется и по хорошему необходимо каждый год вносить небольшие изменения. Поэтому будем указывать процент в секторе.
Во всех примерах говоря краткосрочные ОФЗ мы подразумеваем облигации с датой погашения 1-2 года.
Вариант 1. На сто процентов из акций. Такой вариант хорошо подойдёт для долгосрочного вложения.
- 25% нефтянка;
- 25% металлы;
- 20% банки;
- 10% энергетика;
- 10% ритейл;
- 10% телекомы;
Вариант 2. Более защищённые за счёт небольшой части хеджирования (с включением доли золота и облигаций).
- 25% нефтянка;
- 25% металлы;
- 15% краткосрочные ОФЗ;
- 15% банки;
- 5% золото;
- 5% энергетика;
- 5% ритейл;
- 5% телекомы;
Вариант 3. Консервативный 50/50. Такая пропорция акций и облигаций подойдёт многим инвесторам:
- 40% краткосрочные ОФЗ;
- 10% корпоративные облигации;
- 10% нефтянка;
- 10% металлы;
- 10% золото;
- 5% банки;
- 5% энергетика;
- 5% ритейл;
- 5% телекомы;
Рассмотрим, какие бывают виды инвестиционных портфелей.
- По уровню риска
Консервативный. Его цель – сохранить капитал. В качестве инструментов используют депозиты надежных банков из топ-10, облигации федерального займа (ОФЗ), вложения в драгоценные металлы. Рекомендуют формировать в том случае, когда до достижения цели остается не более 3 – 5 лет, и уже нельзя рисковать своими сбережениями.
Умеренный. Рассчитан на средний уровень риска и доходности. В него включаются фонды акций и облигаций, паи ПИФов, отдельные акции российского и зарубежного бизнеса, облигации надежных эмитентов (не только федеральные, но и муниципальные, корпоративные).
Агрессивный. Требует постоянного контроля и управления. Рассчитан на высокий риск и доходность. На длительной перспективе большая вероятность потерять значительную долю капитала, если приняты неправильные решения. Инвестор делает выбор в пользу высокодоходных облигаций, акций быстрорастущих компаний, фьючерсов и опционов.
- По способу получения дохода
Портфель роста. Ориентирован на получение дохода за счет роста курса акций и облигаций.
Дивидендный портфель. В него входят акции компаний, стабильно выплачивающих дивиденды на протяжении многих лет. Один из вариантов получения пассивного дохода.
- По срокам достижения целей
Краткосрочный. Входят высоколиквидные и надежные активы (ОФЗ, депозиты, акции фондов денежных рынков).
Долгосрочный. Наполняется низкорискованными и высокорискованными активами в пропорции, соответствующей риск-профилю инвестора. Но по мере приближения к финансовой цели доля низкорискованных инструментов увеличивается.
Уровни диверсификации.
Диверсифицировать портфель можно по нескольким уровням:
Уровень первый — по классам активов: акции, облигации или депозиты, недвижимость, товарные активы (золото, серебро).
Уровень второй — по странам. В мире финансовые рынки принято делить на развитые, развивающиеся и пограничные. Развитые рынки (developed markets) — это США, Канада, Франция, Германия, Великобритания, Япония, Австралия. Развивающиеся рынка (emerging markets) — Россия, Индия, Китай, ЮАР, Бразилия, Аргентина, Мексика и другие. Пограничные рынки — Украина, Грузия, Филиппины, Индонезия… Другое деление географическое: страны Северной Америки, Латинской Америки, Европы, Азии, Африки, Ближний Восток и так далее.
Рынки одних стран могут расти, когда рынки других стран падать, Как например в 2013-2014 году росли развитые рынки, а развивающиеся падали. Экономические условия так же могут сильно отличаться, в одних странах будет бушевать инфляция (как было в России в 90-х), в других — дефляция (как в Японии).
Уровень третий — по отраслям. Как показывает пример выше, одни отрасли могут расти, другие падать. Российский рынок акций можно поделить на несколько отраслей:
Нефть и газ — Газпром, Новатэк, Роснефть, Лукойл, Газпромнефть, Сургутнефтегаз, Башнефть.
Потребительский сектор (ритейл) — Магнит, Дикси, М.Видео, Лента, Синергия
Телекоммуникации — МТС, Мегафон, Ростелеком, Таттелеком
Транспорт — Аэрофлот, Трансаэро, Ютэйр, ДВМП, НМТП
Финансы — Сбербанк, ВТБ, Банк Возрождение, Банк Санкт-Петербург, Московская биржа.
Химия и нефтехимия — Акрон, Уралкалий, Фосагро, Дорогобуж, Нижнекамскнефтехим
Электроэнергетика — Россети, ФСК, Русгидро, Интер РАО, Э.ОН Россия, МОЭСК
Металлургия — НЛМК, Мечел, ММК, Русал, Северсталь
Добыча полезных ископаемых — ГМК Норильский никель, Распадская, Мечел, Полиметалл, Полюс Золото, Алроса
Строители и девелоперы — ПИК, ОПИН, ЛСР, Мостотрест
Фармацевтика — Фармстандарт, Протек, Верофарм
Автопроизводители — Автоваз, Соллерс, ГАЗ, Камаз
Каждый сектор имеет свои особенности. Например, увеличение цен на нефть хорошо для компаний нефте-экспортеров, но плохо для авиакомпаний, повышение цен на никель хорошо для Норникеля, на алюминий — для Русала. Компании, продающие свою продукцию за рубеж и получающие выручку в валюте выигрывают от девальвации рубля. Компании, закупающие импортный товар и продающие его на российском рынке, от девальвации проигрывают — это М.Видео, сотовые операторы. На сектора экономики может влиять и экономическая политика государства, например, повышения налогов для нефтяных компаний или регулирование тарифов для компаний из сектора электроэнергетики.
Еще один способ разделить акции на категории — по размеру капитализации — крупнейшие компании (голубые фишки), средние компании и компании малой капитализации.
На российском рынке облигаций можно выделить три сектора:
Государственные облигации — выпущенные министерством финансов — облигации федерального займа (ОФЗ).
Муниципальные и субфедеральные — облигации, выпущенные регионами — Республика Коми, Самарская область, Свердловская область и другие.
Корпоративные — облигации, выпущенные коммерческими компаниями — Роснефть, ВТБ, Новатэк, МТС и так далее. Коммерческие облигации так же делятся на сектора: банки, машиностроение, химия, нефть и газ и т.д.
Четвертый уровень — выбор конкретных ценных бумаг. Каждый сектор в свою очередь должен включать несколько ценных бумаг. Например, для нефтегазового сектора Газпром, Роснефть, Лукойл, для финансового — Сбербанк, ВТБ, СПб и так далее.
Таким образом портфель инвестора может включать в себя от 20 и более ценных бумаг.
Сколько ценных бумаг включать в свой портфель?
Не каждый инвестор может следить за десятками компаний в своем портфеле. Если вы планируете инвестировать за рубежом, то количество ценных бумаг возрастает до нескольких десятков тысяч. Такое количество ценных бумаг проанализировать невозможно. В таком случае разумнее будет сконцентрироваться самому на каком-то одном хорошо известном вам рынке, а в остальные страны инвестировать с помощью индексных фондов. Если вы живете в России, то российский рынок вам будет известен лучше, чем американский. Поэтому можно анализировать и отбирать акции и облигации на российском рынке самостоятельно, а в другие страны США или Европу инвестировать через ETF или ПИФы. Инвестиционные фонды уже хорошо диверсифицированы и включают несколько десятков ценных бумаг из разных секторов.
Как правильно диверсифицировать портфель
Таким образом, принцип диверсификации портфеля заключается в том, чтобы в инвестиционный портфель были включены активы, каждый из которых выполняет различные функции, а все вместе они обеспечивают постоянный прирост капитала при одновременном снижении уровня риска.
При диверсификации портфеля ценных бумаг вам необходимо придерживаться следующих правил:
Включайте активы в разных валютах. Основной упор при этом стоит сделать на ту валюту, в которой будут основные траты.
Придерживайтесь страновой диверсификации. При этом, если вы какой-то рынок (например, российский или американский) знаете отлично, то можете выбирать какие-то отдельные акции и облигации. Если же рынок для вас вообще незнаком или вы не хотите заморачиваться с выбором отдельных активов, то купите ETF.
Включайте акции разных отраслей. Ну это понятно. При кризисе в одной отрасли инвестору придется больно. Чтобы не было больно, берите все отрасли.
Используйте активы, которые взаимно коррелируют друг с другом. Например, когда падают акции, то растет золото. Когда плохо нефти, то (обычно) хорошо доллару. Если падает экономика развитых стран, то можно защититься путем покупки государственных облигаций. Акции роста хороши на пике роста экономике, но на медвежьем рынке лучше уйти в облигации. Короткие облигации нужно уравновесить длинными. Ищите подобные закономерности и используйте их на свою пользу.
Выбирайте ETF, а не отдельные акции. Особенно, на том рынке, который вы не знаете. Внутри ETF уже заложена диверсификация финансового портфеля. Вы можете купить, например, ETF на индекс S&P500, казначейские облигации, золото, REIT (фонды недвижимости), индекс развивающихся стран и индекс Мосбиржи – в результате вы получите отлично сбалансированный и растущий практически в любых условиях портфель.
Придерживайтесь изначальной пропорции. Проще говоря, не забывайте о ребалансировке.
Не гонитесь за количеством активов. Гонитесь за качеством. Портфель из 20 акций и 40 облигаций не будет сбалансирован, если все эти акции – из российского добывающего сектора, а облигации – 40 выпусков разных ОФЗ. Стремитесь, чтобы в портфеле были активы разных стран, валют, секторов, но при этом каждый из них выполнял бы свою задачу.
С какой суммы можно начинать вкладывать деньги
Начать создание инвестиционного портфеля вы можете с самой минимальной суммы – 1–2 тыс. руб. Примерно столько стоит одна облигация или минимальное количество акций. Но такие вложения вряд ли принесут вам прибыль.
Оптимальная сумма, с которой можно начать, составляет несколько десятков тысяч рублей. В случае неудачи вы хотя бы потеряете не так много, зато получите опыт и сможете проанализировать свои ошибки.
Самая распространенная ошибка – расчет на быструю прибыль. Пока ваш капитал невелик, рекомендуется самостоятельно изучать рынок, следить за новостями и котировками, не полагаясь целиком на финансового консультанта (даже если он у вас есть). В дальнейшем, когда вы выработаете собственную стратегию, уделять много времени портфелю уже будет необязательно.
Примеры инвестпортфелей с разным уровнем риска и горизонтом инвестирования
Приведу примеры, используя классификацию инвестиционных портфелей и разные сроки вложений.
- Консервативный инвестиционный портфель сроком на 5 лет (ребалансировка – 2 раза в год):
- облигации – 50%;
- ETF – 30%;
- депозиты – 20%.
- Агрессивный портфель сроком на 2 года:
- акции стартапов – 60%;
- опционы – 20%;
- акции «голубых фишек» – 20%.
- Сбалансированный портфель сроком на 5 лет и более (ребалансировка – 4 раза в год):
- акции S&P 500 – 50%, в т.ч.:
- бумаги IT-сектора – 35%;
- бумаги сектора здравоохранения – 15%;
- корпоративные облигации – 30%;
- золото – 10%;
- валюта – 10%.
Возможен вопрос: почему агрессивный инвестиционный портфель составляется на короткий срок? Это не является правилом, все зависит от того, какие бумаги вы выберете, сколько вы готовы потерять и, в немалой степени, ее величества фортуны. В нашем примере – акции стартапов, которые характеризуются высоким риском. Но стартапы бывают как высокодоходные, так и недооцененные. Поэтому в моем примере через 2 года инвестору рекомендуется выполнить одно из следующих действий:
- если бумаги приносят высокий доход – провести ребалансировку портфеля;
- если же акции не приносят прибыли – продать часть и приобрести что-то другое, обратив внимание на недооцененные инструменты.
Принципы формирования инвестиционного портфеля – как правильно составить инвестиционный портфель?
Учитывать общие принципы формирования инвестиционного портфеля также необходимо. Здесь важно уметь правильно ставить перед собой основную финансовую цель. Принцип формирования состоит из нескольких этапов:
- Указать сумму и сроки накопления. Например, 4500000 рублей за 2,5 года для последующей покупки загородного дома.
- Определиться с тем, какая сумма будет каждый месяц отчисляться на инвестиции. Например, 5% от заработной платы каждого из супругов. Здесь многое зависит от поставленной ранее цели. Лучше всего с помощью калькулятора просчитать, сколько нужно откладывать, разделив общую сумму на количество месяцев.
- Пройти текст на риск. Он поможет определиться с тем, на сколько высок этот показатель. В результате можно будет рассчитать оптимальную структуру. Состав портфеля зависит не только от полученных сведений, но и от экономической ситуации и ряда других факторов, которые нужно принимать во внимание.